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“创业板市场的功能”创业板市场的主要特征

2018-03-27 18:03:10feiadmin83°c
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创业板市场是专门为成长型中小企业设立的证券市场,是成长型中小企业公开募集资金,成为公众公司的资本市场,它为成长型中小企业的扩张提供了更为广阔的融资空间,是风险资本市场的重要组成部分。

创业板市场有如下特征:

1、宽松的上市条件。创业板市场的主要上市对象是成长型中小企业,这些企业成立时间短、股本小、盈利欠佳、市场前景不明朗,无法满足主板上市的要求,创业板市场则为其设立了较低的门槛,以利于其利用公开权益资本市场筹集资金。此外,上市费用的高低对新兴企业的市场选择有重要影响,因而创业板市场的上市费用通常比主板市场要低。

2、新兴企业的小盘股票通常会遇到流动性不足的问题,普遍采用做市商制度提高股票的流动性。同时,采用先进的电子交易系统提高交易效率,增加了市场的公开性和流动性。

3、信息公开程度和可获得性显著提高。创业板市场属于公开权益资本市场,并且由于其服务对象的特殊性,信息披露要求更高,针对创业板市场上市公司的特点,规定发行人在发行时和上市后做出及时准确和完整的信息披露。例如上市时提交活跃业务经营记录和未来几年目标陈述,上市后除披露季度报告外,要求公司加强对涉及技术、科技人员等非财务信息的披露,并且细化关联交易、资金投向等方面的信息披露。相对于非正式的风险资本市场和有组织的风险资本市场,创业板市场的信息公开程度和可获得性显著提高。

4、 可支持大规模的融资。创业板市场为风险企业提供了向全社会公开募集资金的场所,风险企业发行成功可以获得大规模的权益性资本,而且,业绩良好的风险企业还可以在创业板市场上后续融资。

由于公开权益资本市场可以降低非集中交易、不规范市场交易中显著的搜寻费用(搜寻成本是指为了达成交易,投融资双方相互寻找对方的过程中的耗费)和谈判费用(谈判成本是指在不规范市场中,由于契约的非统一性而导致的讨价还价成本)。创业板市场的出现将扩展整个风险资本市场交易对象的范围,增大社会的总投资水平。
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